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重磅! 中国证监会:原油期货3月26日上市!化纤企业笑了:再也不用看外国人“脸色”了!

2018-2-10 16:58:10      
 

据中国证监会消息,上期所原油期货确定3月26日(周一)正式挂牌交易。


2018刚过去1个月,国际油价忽涨忽跌的消息一直触动着市场的脉搏。做化纤的朋友都清楚,油价是影响化纤产品价格涨跌的关键。去年整个化纤原料市场都有着相当不错的表现,一定程度上有赖于原油价格的持续上涨,今天,中国原油期货即将到来,来看看将为2018年的化纤市场带来怎样的机遇。

    

筹谋多年,中国版原油期货终于现身

 

如今油价暴涨暴跌已经令整个市场发生了翻天覆地的变化。


在市场硝烟弥漫、为了市场份额剑拔弩张之际,美国解除了长达40年的原油出口禁令,也令曾经最主要的原油基准——芝商所NYMEX WTI(西得克萨斯中质原油)重夺全球石油基准地位。

 

目前国际上有12家交易所推出了原油期货。其中最主流的品种有:芝加哥商品交易所集团旗下纽约商业交易所(NYMEX)上市的WTI原油、洲际交易所(ICE)上市的布伦特原油、迪拜商品交易所(DME)上市的阿曼(Oman)原油期货。


2014年中国原油对外依存度达到60%;2015年前11个月,中国累计进口原油3.02亿吨,同比增长8.7%;预计到2020年,中国原油需求可能达到6亿吨,进口量可能达到4亿吨,对外依存度升至67%。作为全球第一大原油进口国,以市场经济的常态分析,中国应该具有对国际石油市场的巨大影响力。


然而,现实是中国一直缺乏油气资源进口议价的话语权,甚至被排除在原油联合谈判机制以外。上海原油期货将作为国内首个对海外投资者全面开放的大宗商品期货品种,成为中国金融市场开放的一个重要里程碑。筹谋多年,中国版原油期货即将现身。

 

而随着亚洲市场需求的增加以及中国原油期货的推出,以人民币计价的原油合约能否打破现有格局、形成原油定价市场的三足鼎立之势?


 

国际原油“哼哈二将”长期掌控定价权,中国化纤企业看“老外脸色”


期货市场价格在国际原油定价中扮演了主要角色。目前使用最广泛的原油基准是WTI原油(美国产的原油)和布伦特原油(北大西洋北海布伦特地区生产的原油)。


布伦特原油是在伦敦洲际交易所进行期货交易,而西德克萨斯轻质原油则是在芝商所旗下NYMEX (纽约商品交易所) 进行期货交易。按照地域来分,在北美生产或销往北美的原油以WTI原油为基准;从俄罗斯、非洲以及中东销往欧洲的原油以布油为基准。


而WTI曾凭借其良好的流动性及价格透明度一度成为主要基准,但在美国原油禁令下,WTI价格仅仅只能反映出北美市场的原油供需,并逐渐与全球价格脱轨。2011年WTI价格一度较布油低了28美元,此后布油合约数量超过了WTI,全球超过50%的原油贸易都参照布伦特原油定价


在美国解除了原油出口禁令之后,两大基准油价已经相差无几,去年年底WTI价格五年来首次高于布油。除了这两大基准,从中东销往亚洲的原油以前还多以阿联酋迪拜原油作为基准价。


但在欧美金融市场掌握主导权的体系下,国际原油市场出现“亚洲升水”。有媒体援引数据统计称,从1993—2001年,沙特轻质原油销往东北亚地区的价格比销往欧洲的价格平均高1.01美元/桶,与销往美国市场的价格相比,差距更大,有时达3美元/桶以上,甚至出现过直接从沙特购油运回中国国内,还不如按沙特给美国的价格先从沙特运到美国,再从美国转运到中国的价格便宜。


最近几年事情也在发生变化。自2014年10月以来,中石油子公司中国联合石油和中石化子公司中国联合石化取代了荷兰皇家壳牌石油、Vitol等顶级交易商,成为主宰迪拜油市的后起之秀。2015年8月,中国联合石油的购买量就占去迪拜现货市场的90%,创单个买家最高购买纪录。亚洲油市重要基准价迪拜原油价格因此明显扭曲,现货价低于期货价,与国际市场油价截然不同。

   

原油市场重心东移,中国原油期货“呼之欲出”


目前,亚洲每天消费3000万桶石油,占全球需求量的三分之一。2000年以来,亚洲原油需求增长逾40%,远超过欧美,但至今仍没有一个具有影响力的亚洲合约为这些石油定价。


据石油输出国组织(OPEC)预计,亚洲石油日需求2040年将升至近4600万桶,比2015年的日需求水平高出近1600万桶,是欧洲的四倍。


随着石油贸易重心的东移,亚洲将会成为全球能源需求增长的核心,在定价体系中也需要有一个亚洲基准来更好的但应供求变化。作为全球最大的原油进口国,中国当然希望谋求原油价格上的话语权。


对于人民币国际化来说,此举也有着重要意义。北京大学经济学院精算发展研究中心主任陈凯曾表示,目前大部分原油期货基本上都是以美元结算。美元之所以在国际上有很高的地位,也是与原油相关的。


原油期货交易使用人民币结算,就会有更多人使用人民币,愿意持有人民币,人民币汇率就会更加稳定,对于人民币国际化是有好处的。反过来,如果人民币国际化发展顺利,也会对我国原油定价话语权争夺起到帮助作用。


人民币国际化和原油期货实际上是相辅相成的。如果想争夺原油市场话语权,一定要和人民币国际化联系起来,包括在“一带一路”的战略下,联合中东地区、东亚和东南亚很多国家和地区,从而获得原油定价的话语权。

   

化纤企业扬眉吐气:终于不用再看外国人“脸色”了!


素有“大宗商品之王”美誉的原油期货上市在即,不仅将填补国内期货市场能化产品序列中的空缺,而且在中国经济对外开放新阶段的当下,原油期货也扮演着国内期货市场面向全球市场开放的“探路者”角色。油价的涨跌对全球经济、中国经济以及相关下游产业也造成一定的影响。


石油被称为“国民经济的血液”,既是重要的战略资源和能源,也是十分重要的化工原料。加快建设原油期货市场,提升我国在全球原油定价形成机制中的影响力,只是实现能源安全的一方面。与此同时,原油战略储备安全同样不可忽视。


由于缺乏在全球原油价格形成机制中的影响力,国际油价波动对我国宏观经济和石油相关产业影响巨大,商业石油储存体系不健全,机构投资意愿不足。而原油期货的推出,将会大大提升我国原油战略储备效率,带动商业原油储备热情。


未来国内原油期货上市后,一方面可以利用期货的保证金制度,帮助下游企业通过期货市场进行预买、预卖,建立起稳定的远期供销关系,减少企业石油现货库存和资金占用,在一定程度上弥补石油现货储备的不足;另一方面,由于通过保税交割的方式上市原油期货,国际石油贸易商将在中国建立交割仓库以储存石油,大量石油会被运往和储存在中国,形成资源的社会储备,从而利用国际资金帮助我国储备石油。


另外,原油期货与下游化纤产业链市场化是一个有机的整体。因为市场化后,化纤产品必然面临比原来更多的上下波动风险,而作为价格发现机制的期货市场,正好提供了一个规避价格波动风险的场所。

 

而随着证监会公布中国原油期货上市时间,上海国际能源交易中心亦发布了关于原油期货可交割油种、品质及升贴水规定的公告,公告详细发布了对原油期货可交割油种、品质及升贴水规定:



而对于中国原油期货这一全新的品种,化纤企业如果要参与中国原油期货的话,有哪些地方需要值得注意的呢?开户方面又有什么要求呢?上海能源中心从交易、交割、结算、风控方面进行解读。其中有几点值得关注:

 

1.原油期货合约以人民币计价

 

原油期货采用人民币计价,并且交易单位为1000桶/手,合约价值约为345000元【1000桶/手*50美元/桶*6.9(汇率)】, 以5%最低保证金计算,1手合约能源中心收取的保证金金额约为17250元。

 

投资者作为保证金使用的资产包括人民币、标准仓单,还有外汇资金。但是针对境内客户,保证金账户仅能使用人民币。

 

2.境外特殊参与者需通过期货公司会员进行结算、交割

 

自5月11日原油期货业务规则正式发布以来,原油期货上市准备工作越发得如火如荼。6月13日,原油期货投资者开户工作也已经展开。原油期货作为我国首个面向境外投资者开放的期货品种,境外投资者如何参与开户交易备受关注。

 

原油期货开户需满足以下几个要求:

 

a、可用资金要求:自然人客户50万,法人客户100万;

b、原油知识测试要求;

c、实盘交易商品10笔以上或仿真10笔以上;

d、针对机构有合规诚信要求;

e、每手1000桶,最小变动价位0.1元(人民币)/桶,最低交易保证金5%;

f、美金资金可质押充保,盘中实时生效;

 

尽管期货公司会员、非期货公司会员、境外特殊经纪参与者、境外特殊非经纪参与者均可直接入场交易,但是境外特殊参与者需通过境内期货公司会员进行结算、交割。


3.交割需“过五关斩六将”


合约到期时,根据期货交易所的规则和程序,交易双方通过该期货合约所载标的物所有权的转移,了结未平仓期货合约。实物交割是联系期货市场和现货市场的纽带和桥梁;能保证期货市场发挥价格发现和规避风险的作用。

 

为顺利完成交割,生成标准仓单需“过五关斩将”:入库申报,货主要在原油拟入指定交割仓库的30天前向能源中心办理入库申报;入库审批;实物入库;入库检验;审证;签发/验收;二次结算。

 

交割流程则采用“五日交割法”。其中交割费用包括交割手续费、仓储费用,检验费用、出入库费用。


4.六大风控体系


原油期货设有风险管理体系,包括涨跌停板制度、持仓限额制度、大户持仓报告制度、强行平仓制度、风险警示制度、保证金制度。另外还有实控账户管理,异常交易监控。


保证金方面,原油期货合约根据上市运行不同阶段调整交易保证金的最低收取标准。与石油沥青品种相比,取消了按合约持仓规模变化进行的保证金水平梯度调整,同时取消交割月份的第一交易日起15%梯度设置。涨停板制度方面,不超过上一交易日结算价的4%。(中国证监会、化纤头条)



新闻关键词:原油期货1上市 
 

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