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棉花经济月报(2020年1月)

2020-01-15 15:24:22浏览:0评论:0 来源:美国棉花公司   
核心摘要:上个月,仅印度和巴基斯坦棉价保持稳定。其他棉价指数全线上涨。·纽约期货3月份合约价格从65美分/磅涨至71美分/磅。自12月末以来,最能反映2020/21年度棉价走势的12月份合约价格一直在70美分/磅以上,近期更是超过72美分/磅。·A指数从75美分/磅涨至79美分/磅。·按国际价格,中国的CC指数从85美分/磅涨至91美分/磅。按国
上个月,仅印度和巴基斯坦棉价保持稳定。其他棉价指数全线上涨。· 纽约期货3月份合约价格从65美分/磅涨至71美分/磅。自12月末以来,最能反映2020/21年度棉价走势的12月份合约价格一直在70美分/磅以上,近期更是超过72美分/磅。· A指数从75美分/磅涨至79美分/磅。· 按国际价格,中国的CC指数从85美分/磅涨至91美分/磅。按国内价格从13100元/吨涨至13800元/吨。上个月,人民币兑美元小幅上涨,从7升至6.93人民币/美元。· 印度棉价(Shankar-6)基本维持在71美分/磅附近。按国内价格,在39,500 INR/candy附近徘徊。印度卢比兑美元接近71 卢比/美元。· 巴基斯坦棉价按国际价格基本稳定在69美分/磅附近。按国内价格,在8,900 PKR/maund附近徘徊。巴基斯坦卢比兑美元稳定在155 卢比/美元左右。

供应、需求及交易

USDA最新报告下调了全球棉花产量(-62.9万包,调至1.205亿包)和全球棉花需求量(-10万包,调至1.202亿包)。因2019/20年度的期初库存被小幅下调(-15.6万包,调至7950万包),而产量的降幅又大于需求量的降幅,因此本年度的期末库存被拉低(-73.1万包,调至7960万包)。使目前对本年度期末库存量的预测值处于过去三个年度波动范围之内(2016/17-2018/19三个年度的期末库存量区间为7950-8080万包之间)。产量方面被调整较大的国家包括:土耳其(-20万包,调至340万包)、澳大利亚(-17.5万包,调至68万包)、马里(-14万包,调至140万包)、美国(-10.4万包,调至2010万包)和巴基斯坦(-10万包,调至610万包)。需求量方面被调整较大的国家包括:乌兹别克斯坦(+20万包,调至330万包)、孟加拉国(-10万包,调至730万包)和越南(-10万包,调至710万包)。全球棉花交易量被下调55万包,调至4380万包。进口量被调整较大的国家包括:中国(-50万包,调至850万包)、孟加拉国(-10万包,调至720万包)、越南(-10万包,调至710万包)、巴基斯坦(+10万包,调至430万包)和土耳其(+10万包,调至410万包)。出口量被调整较大的国家包括:印度(-20万包,调至380万包)、乌兹别克斯坦(-20万包,调至30万包)、澳大利亚(-15万包,调至140万包)和马里(-10万包,调至130万包)。美国的出口量预期不变,依然为1650万包,为历史第二高。出口量预期不变,而产量的连续四次下调(自8月份以来共被下调230万包)导致期末库存也被连续四次下调。目前预测的美国期末库存的年度增幅(55万包,增加11%)远低于8月份预测的年度增幅(240万包,增加48%)。

价格展望

自9月初以来,纽约期货3月份合约上涨了12美分/磅或20%。几个月前的价格低谷恰逢美中贸易争端的最后一轮升级。随后双方的和解以至于目前第一阶段协议的预期签署,一直伴随着棉花价格的上涨。尽管预计将于1月15日签署第一阶段协议,但外界对该协议可能包括的内容知之甚少。在中方针对棉花的有限评论中,有一项声明称,工厂有望根据市场需求购买。鉴于中国纺织业的放缓,协议签署对美国出口增长的影响可能有限。尽管如此,市场仍然反应热烈,尽管美国农业部最近几个月一直下调对中国进口量的预测,但对美国出口量的预测维持不变。签署第一阶段协议的同时发布的详细信息应有助于回答中美之间棉花交易量的问题。 其他与需求相关的问题将依然存在。据宣布,作为与第一阶段协议相关的关税减让措施的一部分,将于9月生效的美国对大多数中国制造服装(清单4a)的关税上调幅度将会降低。将关税增幅从15个百分点降低到7.5个百分点,降幅甚大(但生效日期尚未宣布),但是中国仍然要比其他服装出口国承担更高的关税。中国服装关税的增加导致美国从中国进口的服装急剧减少。按平方米(SME)计算,9月至11月美国从中国进口的以棉为主的服装量累计同比下降了28%,即较去年同期减少了2.55亿平方米。重要的是,随着中国出口量的下降,美国服装进口总量也在下降。从9月到11月,美国从所有国家采购的以棉为主的服装量下降了2.65亿平方米(-9%),大于从中国进口的下降量。所有纤维的服装进口量都在下降(表明棉纤维份额的下降不是驱动因素),总进口量的下降(-7.62亿平方米)超过中国的下降量(-7.53亿平方米)。这些数据表明,其他服装出口国没能弥补中国的出口下降量,从而导致美国服装总需求的下降。美国服装总进口量的降幅超过从中国进口量的降幅,表明其产生溢出效应。这可能是零售商担心定价和盈利性的结果。零售商在关税提高之前从中国集中采购货源,这可能是因为他们发现,对于某些特定产品,从中国采购获得的利润率最高。而关税增加改变了这些计算方法,而促使零售商放弃原来的最佳供应商,去开发新的供应商也会增加成本。当影响延伸到其他供应链时,累计效应就是经济增长放缓。目前对宏观经济的预测是,2020年全球经济增幅会走强。贸易争端是维持现状还是取得进展,将影响到这些预测是否能实现。全球GDP增幅与全球棉花需求量增幅密切相关,积极的宏观经济环境可能在2019/20年下半年及以后支撑需求量。
(责任编辑:小编)
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