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短纤大跌4.42% 回调还是反转

2021-03-02 16:08:59评论:0 来源:美尔雅期货   
核心摘要: 3月1日涤纶短纤2105合约收于8046元/吨,下跌372元/吨,跌幅达4.42%,领跌聚酯。从涤纶短纤基本面来看拐点并未出现,但是价格却大幅下跌,主要原因有:一是下游备货充足,对高价货源采购意愿减弱;二是部分套利商获利了结。市场已出现少量贸易商抛货、纱厂抛售原料的现象。  01 短纤工厂负库存下 供应端压力依旧不大  

    3月1日涤纶短纤2105合约收于8046元/吨,下跌372元/吨,跌幅达4.42%,领跌聚酯。从涤纶短纤基本面来看拐点并未出现,但是价格却大幅下跌,主要原因有:一是下游备货充足,对高价货源采购意愿减弱;二是部分套利商获利了结。市场已出现少量贸易商抛货、纱厂抛售原料的现象。

  01 短纤工厂负库存下 供应端压力依旧不大

  随着短纤价格的回暖,上下游让利下,短纤加工利润大幅扩大,由1月底的500元/吨扩大至周五接近1000元/吨。节前短纤工厂超卖现象已经较为明显,目前短纤工厂平均库存超卖17.3天,主流大厂订单接至4月上旬,所以目前来看短纤工厂库存并无压力。

  在良好的加工费空间及负库存的背景下,短纤工厂生产意愿较高,涤纶短纤开机负荷恢复较为迅速,2月下开工负荷便恢复至90%附近。基于工厂超卖现象较为严重,供应端暂无压力,但中间商及下游备货相对充足的问题逐渐成为焦点。

  02 下游备货较为充足 终端订单并不明朗

  目前来看纱厂的原料库存及成品库存较高,纱厂原料储备较多,目前大多储备至3月底4月初,较少3月中旬附近,较多2个月左右。纯涤纱现金流逐步扩增,目前平均在700-800元/吨,下游涤纱厂尽管目前原料储备较多,但纱线利润尚可,对高价位原料接受能力也较强,因此从短纤到纱线成本传导顺畅。

  而纱厂往下传导是否顺畅,目前还不明朗。目前看下游纱厂自身成品库存较低,多数企业订单排至3月中下旬,且目前纱厂加工费空间良好,转卖原料的现象不会太多,所以后续需要关注中间商环节的低价货源何时消化完毕。目前布厂有跟涨,但成交并未放量,市场关注3月份终端订单情况。

  03 总结

  短期市场存在多头获利了结现象,但基于成本良好和供需尚可的背景,短纤现货市场行情或仍未出现拐点,整体向上趋势或暂时未变;但中远期市场仍需警惕中间商环节抛货对市场的冲击。

  长期来看,2021年涤纶短纤新增产能有限,带来的供应增量较为有限,且目前欧美纺服库存处于较低水平,2020年纺服出口不乐观,随着海外经济的复苏,后期或将进入主动补库周期,可能会带来一波回暖。


(责任编辑:小编)
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